纠结！钢价二次探底还是蓄势反攻？|全球观点

钢价反弹一天跌两天，行情演绎到这一阶段，风险得到较大释放，做空动能明显减弱，但上涨驱动又不够，资金和情绪化行情只是短暂波动加大，市场终要回归理性，多空博弈加剧。

(相关资料图)

5月钢价主导因素在供应量

需求已经是明牌，增加幅度有限，5月交易的重心是供应端，即主动减产的幅度能有多大。(唐山限产的具体减产幅度和执行情况还是未知，周一盘面大涨已经反映了限产消息的刺激力度)，铁矿石价格坚挺，包括今天供需数据显示螺纹和热卷产量增加，也从侧面反应了铁水还是比较高，或者说下降幅度较小，限制了钢价的反弹力度。

今日螺纹钢10合约在3700点附近反复震荡，尾盘小幅拉升，报收于3688点，收在短期支撑点3650上方。如果盘面跌破3650一线，则有可能继续向下二次探底;同时向上若不能有效突破3750，也很难有继续向上的动能，除非是淡季有超预期需求或钢厂主动减产/限产政策严格执行，螺纹钢价格才有可能进入到我们预测的第二阶段目标3800-3900区间。

钢厂开启复产，供应压力制约钢价

随着周一钢价的大涨，政策性压减粗钢产量背景下，钢材市场预期转好，山西检修中的部分钢厂高炉提前复产，另外废钢价格连续下跌，电炉利润回升，华南部分电炉钢厂也开启复产。现在的情况就是供应端出现了预期反差，产量不但没有降下来，反而有增加预期。现实层面考虑到钢厂利润和未来压减粗钢的因素，目前钢厂很难再去主动减产，负反馈结束，高铁水制约钢价。

钢材保持去库，关注淡季需求预期差

从今天机构公布的数据看，螺纹钢表观需求增加，库存保持去化，需求表现没有太差。热卷库存增加，需求表现暂无亮点。即将进入汛期，下游终端有赶工预期，需求预计下降幅度有限。如果5月需求，淡季不淡，也会形成预期差，刺激钢价反弹。关注明天的供需数据和铁水数据。

热卷方面，从四月第二周，热卷开始累库，到月下旬累库加速;热卷0合约这波大幅反弹主要是限产政策和焦煤减产消息的影响，从热卷角度还有一个非常重要的因素就是热卷10合约上个月跌幅是大于螺纹的，充分交易热卷的供需矛盾，5月初卷螺差收缩至40附近开始走扩，热卷期现价差达到了300，需要基差修复，热卷期货表现好于螺纹。

挖掘机销量下降，楼市行情转淡

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年4月销售各类挖掘机18772台，同比下降23.5%，其中国内9513台，同比下降40.7%;出口9259台，同比增长8.9%。

2023年1-4月，共销售挖掘机76243台，同比下降25%;其中国内38341台，同比下降43.5%;出口37902台，同比增长12.2%。

18家重点房企2023年1-4月销售额合计10133.11亿元，同比增长5.6%;4月销售额合计2730.36亿元，环比降15.1%;4月销售面积合计1607.23万平方米，同比增长10.6%，环比下降14.7%。楼市行情转淡，在一定程度上抑制房企开发投资信心，利空钢材价格。

综合来看，如果盘面跌破3650一线，则有可能继续向下二次探底;同时向上若不能有效突破3750，则很难有继续向上的动能，除非是淡季有超预期需求或钢厂主动减产/限产政策严格执行，螺纹钢价格才有可能进入到我们预测的第二阶段目标3800-3900区间。短期在3650-3750区间震荡，现货逢高出货及时兑现利润，谨慎追高。

资讯编辑：刘奕 17739761747

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