“保险+期货+银行+订单”，金融新模式助新疆棉农锁定售后涨价收益环球时快讯

来源：证券时报网时间：2023-04-28 20:42:51

券中社4月28日讯，4月的中国“长绒棉之乡”阿瓦提县，又是一派繁忙的棉花播种景象。招商证券子公司招商期货，与多家金融机构联合推出的“保险+期货+银行+订单”创新金融模式，也进入了对棉农的赔付阶段。

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相比传统的“保险+期货”，该模式创造性地将保障延伸至下游订单环节。各参与主体以保本微利为原则，通过期货交易模型与产业链闭环相结合的方式，整合棉花收购为基础的产业链各环节，助力稳产保供，同时提升农户的种棉收入。

金融创新护航棉产业链

地处南疆阿克苏地区的阿瓦提县是产棉大县，这里每年种植棉花约140万亩，是我国的优质棉生产基地之一，目前已实现机采棉全覆盖。一直以来，阿瓦提棉农最头疼的就是棉花价格大幅波动，如何规避价格风险，是他们亟待破解的难题。

2022年以来，受新冠疫情、国际局势等因素影响，棉价震荡剧烈，棉花价格从2022年2月的22210元每吨，下跌至2022年11月的12215元每吨。面对棉花价格的大幅下跌，棉农普遍存在较强的惜售心理，进而导致棉花收购及加工企业普遍面临“收棉难”问题。

在产业与金融融合的“双融合”思路引领下，招商期货积极发挥期货市场功能，选择阿瓦提县作为第一个“保险+期货+银行+订单”试点区域，携手中国农业发展银行、中棉集团、大地财险新疆分公司、上海国际棉花交易中心进行了一次创新尝试。

具体而言，通过让棉农购买棉花看涨保险，由保险公司向招商期货风险管理子公司购买棉花看涨场外期权，可以帮助棉农锁定卖出后棉价上涨的收益。在收购端，中棉集团跟棉农锁定棉源后，引入下游核心企业购棉订单，由中国农业发展银行对下游企业予以信贷支持，下游企业以仓单作抵押、获得购棉款。

该项目于2022年12月13日启动，招商期货利用金融衍生品工具为11位种棉大户、1个合作社提供棉花价格风险管理服务，保险保障货值规模约2070万元，保障籽棉约4000吨，折皮棉规模约1500吨，对应棉田面积约10000亩。目前项目已进入赔付阶段，棉农反馈保障效果较好。

农企银多方携手共赢

“保险+期货+订单”模式，在金融服务稳产保供、服务实体经济、保障农民收入、提高风控能力等方面都具有积极作用。据招商期货党总支书记、总经理严福德介绍，该模式具有有效解决收购难问题、有效推动供应链金融业务发展、有效提高农民收入、有效降低银企市场风险四大优势。

为完成这一模式，招商期货业务团队两次走进田间地头。第一次是帮助促成棉农与中棉集团之间的订单。随着项目在各地开花结果，招商期货不仅在保险公司内部就该模式进行深度培训，也组织棉农深入了解运作逻辑，提升棉农参与的积极性。项目赔付整体结束后，这样的培训还将继续系统性开展。

招商期货表示，“保险+期货+银行+订单”模式是金融市场支持“三农”发展的创新模式，也是期货行业服务国家乡村振兴战略、服务实体经济的重要抓手。未来，该公司将持续创新助农服务模式，充分发挥招商局集团实业背景和母公司招商证券金融优势，力争满足农户、新型农业经营主体多层次、多类型的需求。

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